山东黄金：中期业绩预增
□广发证券李建雄
山东黄金（600547）是我国黄金开采行业的龙头企业。公司加大资源开发力度，以求形成矿产资源勘探储备和新矿建设的良性循环。二级市场上，该股前期持续调整，短期跌幅比较大，做空风险得到较好的释放。近日纽约商品交易所的黄金期货价格重新站上900美元，该股短线将获得一定的支撑，后市有望继续酝酿反弹，投资者可适当关注。
加大资源开发力度
公司是我国黄金开采和冶炼加工行业的龙头企业。公司所在的山东省是我国黄金储量比较丰富的地区。公司的主要发起人是山东黄金集团有限公司，注册资本为10000万元。公司在开发现有矿区资源的同时，积极加大省内收购兼并的力度，并稳步推进贵州、陕西、四川等省外重占矿权项目。07年公司大力整合其现有资源，并调整其矿业生产布局，不断扩大规模，降低成本。公司07年全年黄金产量稳步增长。除了增加开采产量外，公司还通过外购合质金加大冶炼收入。随着前期金价的上涨，公司07年的销售收入大幅增长；同时，公司07年的净利润达到1.928亿元，增长50.4％。
与此同时，公司还成立了矿业开发部，并组织召开了首次地勘工作会，在人才、待遇、资金等方面作出倾斜。公司新城金矿去年又探获矿石量236吨，金属量6.2吨。公司将以黄金资源为重点，强化深部探矿、依矿找矿的战略，在新矿建设上坚持“扩大先扩强，扩大不扩软，扩大不扩散”的原则，在并购资源上坚持“三为主”的原则，加大资源开发力度，以求形成矿产资源勘探储备和新矿建设的良性循环。
中期业绩预增
公司前期公布一季度业绩显示，公司实现归属于上市公司的净利润约2.14亿元，基本每股收益1.2元，一季度净利润比上年同期增长389.62％。同时，由于公司前期增发上市并入玲珑金矿、三山岛金矿、沂南金矿、鑫汇金矿和金仓矿业，使公司的资产规模增大，盈利能力同比有大幅度提高，因此公司预测今年上半年其累计净利润与上年同期相比将大幅度增加。
二级市场上，该股前期持续调整，短期累计跌幅比较大，做空风险得到较好的释放，随着调整的进行，技术反弹意愿逐渐凸显，昨日逆市涨停，成交量也温和放大，强势特征比较明显。随着近期纽约商品交易所的黄金期货价格重新回到900美元上方，该股短线将获得一定的支撑，后市有望继续酝酿反弹，投资者可适当关注。
川投能源太阳能新贵盈利前景光明
川投能源（600674）在持续巩固和扩大传统电力产业规模的基础上，投资发展前景广阔的太阳能光伏产业，盈利能力得到了大幅提高。
多晶硅产业前景喜人
随着可再生能源中长期发展规划的发布，大力发展新能源及可再生能源已成为国家产业政策的重头戏，在当前和今后一个时期，加快水电、太阳能等可再生能源的开发利用已成为共识，多晶硅是太阳能电池的核心原料，随着光伏产业的升温，光伏产业将面临良好的发展前景。当前全球多晶硅原材料生产量的增长远远落后于光伏产业需求量的增长，这导致了自2004年以来全球范围内多晶硅原材料的持续紧缺。行业研究员预计，这种紧缺状况将持续到2008年至2010年。公司此前以现金和江油燃煤股权作为支付对价，收购了控股股东所持新光硅业股权。新光硅业承建的多晶硅项目是目前国家正式批准立项建设的我国最大的多晶硅生产项目，并已投料试车成功。从最新披露的信息看，目前新光硅业生产经营一切正常，产品质量进一步提高，产品供不应求，业绩超过预期，公司受益其中已是无可争议。
受益于电价上涨
公司传统电力主业也呈快速发展状态，一方面公司所处地区水能资源得天独厚，四川境内河流众多，径流丰沛，落差巨大，是我国水能资源最富集的地区，另外，四川省政府对水电发展的大力支持也让公司获得了宽松的政策环境。去年通过定向增发收购了大股东所持田湾河公司股权后，截至2007年底，公司共拥有权益装机容量45.6万千瓦，而按照目前的在建工程，公司将于2008年至2011年还将新增近80万千瓦权益装机容量。优良的水电资产已然成为公司实施大能源战略的坚实基础。与此同时，近日发改委宣布，自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分。显然，拥有相对于火电企业更多的成本优势，再有产品的涨价，公司盈利前景将获得更多保证。
成长性为机构看好
行业研究员鉴于新能源在公司发展中所起的作用，预计公司2008年至2010年每股收益为0.59元、0.76元和0.89元，并给予其买入的投资评级。
（恒泰证券王飞）
