大小非减持对证券市场的影响，成为众多专业人士讨论的热门话题。随着讨论的深入，有关大小非减持措施的建议也多种多样。但笔者认为，并非所有的建议都是建设性的。限制大小非流通，也不是扭转市场下跌唯一的“灵丹妙药”，关键是要在机制建立、技术通道、再融资、投资回报等一系列制度上下工夫。
首先，在国民经济发展环境没有发生大的改变的情况下，股市下跌很大程度上是投资者信心不足的结果，或者说是投资理念不成熟的原因造成的。而只能赚取价差获利成为投资者存在短期投机思想的根源。既然2008年上半年上市公司的预报业绩信息仍是增长的喜讯不断，管理层应当要求上市公司及时分红，淡化投资者对股票短期价格波动的关注。我认为从投资回报方式上进行有效引导，才是治标又治本的治市措施。
其次，大小非不能盲目锁定，只有建立在业绩基础上的锁定才有意义。保持上市公司股权的流动性，是资本市场独特的功能，更是实现上市公司高效率资源配置的关键。一直以来，之所以上市公司的业绩得不到有效提升，与股权的合理流动及相应的股权激励机制的缺失不无关系。
第三，用国际大视野看待大小非减持，从根本上找到解决股市困境的方法。目前国内股市仍然是单边市，只能做多而不能做空，尤其是金融衍生产品较少，投资品种的局限性，也导致了股市的国情因素较浓。因此，从建立证券市场的有效制度和产品创新上下工夫，才能进一步避免大小非问题对股市的羁绊。
总之，对一个新型加转轨的证券市场，管理层既要治市，更要救市；既要整治，又要维护；既要发展，又要创新；既要兼顾上市公司的发展，又要重视投资者回报。只有做到了战略上的规划，不出现“瞎子摸象”的幼稚性错误，从长远发展看待大小非问题，才能在大小非减持这一个性化问题的处理上游刃有余。
(责任编辑：李刚)
