对目前正遭遇资金短缺煎熬的国内企业来说，市场终于传来好消息。招商证券昨日发布报告称，虽然未来一年货币紧缩政策仍将延续，但银行信贷政策可能面临方向性的转变，并呈现"紧货币、宽信贷"的格局。
报告称，未来一年，紧缩的货币政策将延续，而这主要有三方面的因素。首先是目前经济增速虽然明显下降，但物价涨幅仍然偏高。第二个因素是生产增速虽然下降，但还是处于平稳增长的局面。第三个因素是某些领域的货币增长仍然较快。
招商证券宏观经济分析师胡鲁滨表示，虽然明年货币政策仍将从紧，但银行信贷规模却将增加1万亿元，这主要归功于明年外汇占款的减少。外汇占款是指银行收购外汇资产而相应投放的本国货币，与银行的信贷额度此消彼长，因此也对贷款增速形成了重要的"挤出效应"。
胡鲁滨称，到2008年上半年，新增外汇占款为2.5万亿，新增贷款也为2.5万亿，也就是说，新增外汇占款和新增贷款各占半壁江山。上半年外汇占款多，这主要是因为贸易顺差和资本项下顺差的双顺差局面造成的。由于下半年贸易顺差的缩小，以及热钱的流出，由此产生的外汇占款也将随之缩减，导致银行信贷增加，预计2009年全年的信贷额度将比2008年多出1万亿。
光大证券银行业分析金麟认为，明年银行信贷额度将放宽，但并不意味着企业拿到手的贷款规模就能随之增加。在宏观经济下滑趋势明显的情况下，银行也将收缩业务，不肯放贷的现象将越来越多。今年上半年国内大银行的信贷额度大都没有使用完毕，就是因为信贷风险在增加导致银行"惜贷"，银行主动收缩战线。因此，可用贷款规模增加，其实意义并不太大。 |
